退市的“童车大王”，却把这个78岁老人推上神坛 - 爱游戏体育服务中心

港股巨头们今年集体化身为“双十一清仓先锋”。

从锅圈食汇、海伦司这类消费股，到新能源车企和互联网领域，股价持续下挫，跌幅轻则超过30%，重则高达70%，彼此间难兄难弟。

身处同一片低谷，有些公司选择默默坚守、艰难熬过，有些则费劲解释“增长为何放缓”，然而竟有玩家直接选择掀桌离场。

童车品牌好孩子国际不久前宣布从港交所主动退市，并非业绩欠佳或破产跑路，原因恰恰相反：2026年上半年营收45.51亿港元，净利润2.77亿港元，同比飙升162.3%，但股价长期在1港元附近徘徊，上市16年来，市值较高点回撤约三分之二。

没等市场重新发掘价值，好孩子创始人直接掏出最高13.22亿港元，按1.5港元/股、溢价约39%，把公司从港股买回。理由是股价太低、流动性不高。“企业不是为了赚钱，赚钱是一个结果。”

这个相当“叛逆”的操盘手，竟然是一位78岁的老人——宋郑还。

可以说，他这一生的经历相当传奇：把苏州快倒闭的小厂干到全球第一，还在盈利时主动退市。

这个78岁的老人，为何如此能折腾？

一个数学老师，四十岁学做企业

最初的宋郑还，其实与商业八竿子打不着。

他1948年底出生在江苏昆山，家里是中医世家，没出过一个商人。他自己也没想过经商。高中毕业后下过乡，后来考上江苏师范学院读数学，毕业回到昆山陆家中学当老师。

彼时，陆家中学老师集资办起的校办厂后来转做微波炉，结果产品卖不动、技术也没有，欠了100多万外债，最后担子压到宋郑还肩上。他没做过一天企业，但临危受命，硬着头皮接过烂摊子。

转机来得很偶然。有一位学生家长是上海某军工厂的工程师，对方拿来一辆婴儿车样品问：“你们要是能做，我们帮忙包销。”

宋郑还像抓住一根稻草，但现实没那么简单。他照着样品做，很快发现问题：市面上的童车太单一，孩子长大一点就用不上了。

问题也是机会。他忽然冒出一个念头：如果给椅子装上轮子，再能让它翻转，不就能又推又摇？

基于这个思路，他做出了第一辆样车——推摇两用婴儿车。没有资金投产，他就先申请专利，拿到一个母婴用品展上，没想到被一家镇办企业看中，花4万块钱买走了专利。

拿到第一桶金后，他没有停下，反而继续琢磨。孩子从出生到会走路，要用多少种车？推车、摇椅、学步车、躺椅……能不能合成一样东西？

他又趁热打铁做出了一辆四功能婴儿车，一辆顶四辆，带着样品去参展，没想到刚摆出来，就有人抢着要买专利。价格从几万一直抬到15万。

15万够还掉一大半债，可他却算了另一笔账：一辆车的专利卖15万，如果自己造，一辆车哪怕只赚10块，卖一万五千辆，也能挣回来。更重要的是，卖专利只是卖一张图纸，牌子在自己手上才有话语权。

这也有了“好孩子”的由来。1989年底，他创立品牌“好孩子”，车以“好孩子”的名字正式投产。

名字很直接，要做给孩子用的东西。现实证明他的豪赌对了。好孩子童车一上市就爆火，不仅把老师们的集资款和欠薪一点点还清，还顺带拿下了国内童车销量第一。

最风光的时候，2010年，好孩子国际在港股上市，超额认购近1500倍，是当年的“超购王”，上市当天市值冲到六十多亿港元。

一个数学老师把快倒闭的厂子变成了上市公司，一切发展正如他所说：“要么不做，要么就做世界上没有的东西。”

退市背后，是彻底掀桌

上市不是终点，宋郑还没有放弃继续折腾。

更早之前，宋郑还跑去美国。在国外他很快发现，中国第一不等于世界认可。

于是好孩子还有更大的野心：出海。一个中国的小透明，美国消费者不认识你，零售商不信任你，难度可想而知。

它出海的打法也很聪明，没有跟美国同行当面硬碰硬，用的是“OPM”模式：好孩子出研发、出制造、出产品，对方出品牌，相当于借别人的船，把中国造的童车运进欧美家庭。

最典型的一战是与美国品牌COSCO合作。好孩子专门研究美国家庭的使用习惯，做出“爸爸摇、妈妈摇”这类新品类。1996年推向市场，三年多卖出上百万辆，好孩子悄悄坐上美国婴儿车销量第一的位置。再过几年拿下欧洲第一，连很多欧美明星都成了自来水。

不过OPM能解决生存问题，却解决不了主动权不在自己手上。好孩子做得再好，也像给别人做嫁衣。

于是在2014年，宋郑还一口气完成两次并购：先是以约7000万欧元收购德国高端儿童出行品牌CYBEX，接着以约1.4亿美元收购美国百年婴童品牌Evenflo。

研发与并购两条腿走路，好孩子婴儿车全球市占率约12.3%，连续多年排第一。行业里有个说法：全球每2.9辆婴儿车，就有一辆跟好孩子有关。

上半场的故事听起来像爽文男主，然而到了下半场，好孩子的命运开始发生变化。

上市十六年，好孩子营收从60多亿增长到86亿，全球地位没掉，但股价一路阴跌，市值只剩20多亿港元，较高点回撤约三分之二。更尴尬的是流动性也很低，平均每天成交量只占股本0.13%左右。

企业明明经营不错，一半以上收入来自海外，CYBEX在欧美越卖越贵，Evenflo在美国扎根百年，高端线增长根本没停。

然而好孩子偏偏踩中了资本最不爱听的那几个关键词：出生率下行、周期长。

好孩子不是没努力迎合规则。它做过海外并购，从代工走向全球品牌运营，还搭起了gb、CYBEX、Evenflo等品牌矩阵，把毛利率做厚。按实体企业的逻辑，这已经是教科书级别的转型。

但资本市场没有耐心。上市本来是为了融资，可当股票失去流动性，上市平台反而变成一种负担：要审计，要披露，要为每一个季度的波动解释半天，却换不回一个合理的价格。

其实一个78岁的创始人，熬到现在早已不缺钱。对于市场的尴尬现状，他完全可以放着不管，领薪水安安稳稳交班。然而他却选了最麻烦的一条路——自掏腰包把公司收回来。

2026年9月，宋郑还通过自己全资持有的公司，拿出最高约13.22亿港元现金，按每股1.5港元、溢价约39%，向公众股东发起私有化。公告理由是流动性太低，上市维护成本太高，公众股东难以合理退出。

很多人以为退市就是认输，但好孩子更像是把偏见标签撕下来。不用再为了短期利润做企业，反而可以继续踏踏实实做好产品。

退市不是认输，更像是掀桌。

78岁高龄，为何总停不下来？

回过头看，宋郑还的一生从来没有“平静”可言。

40岁被迫接手快倒闭的校办厂，靠一辆四功能婴儿车翻盘；50岁冲进美国；70岁前后并购CYBEX、Evenflo；78岁又选择掀桌资本市场。

有人问岁数这么大了，为什么还不停止折腾？

用宋郑还的话说就是：“小车不倒只管推。”能工作一天，就为事业奋斗一天。

近几年主动“掀桌”的企业很多，比如福建零食巨头达利园通过全资公司提出私有化，理由和好孩子几乎一模一样：股价低迷，留着上市地位“没有优势”。

很多创始人退市是为了更好的收益，但宋郑还的目的却并非如此。他之所以折腾，是因为他眼里看的从来不是“赚多少钱”，而是追求这件事：最怕“自己打倒自己”。

就像过去刚做到国内第一，他马上说要去世界第一；童车第一后又去做安全座椅；后面又琢磨儿童用品生态圈。如今又开始盯上下一个方向：宠物出行、国际标准制定。

总之，就是要“做世界上没有的产品”。在他看来，先做出别人做不出来的东西，再谈让世界认识你。

比如当股市只拿人口曲线给低估值，他就干脆退出股市，回实体经济重新再来。78岁还在折腾不是因为缺钱，是他看清了：钱如果当成目标，动作就会变形；但钱如果当成结果，才敢做难而长的事。

刀哥之前写过很多这样野心勃勃的企业家，想干什么从来不会被年龄限制。

就像捷安特创始人刘金标最狠的折腾是从73岁才开始。刚动过胃癌手术，胃切掉一大半，医生说他该静养，家人更反对。结果他被电影《练习曲》里一句话戳中：“有些事，现在不做，一辈子都不会做了。”

还有72岁的董明珠不服老，最近以校长身份给首届600多名新生讲课。课堂上她聊起一件小事：有学生喊她“奶奶”，她听了很不开心。“衡量一个人的价值，不该看年龄，而要看精神。人老不老、累不累，关键看心里有没有想做成的事。”

宋郑还讲过一个小细节：好孩子厂区里有一条测试跑道，每款新车量产前要推满375公里，相当于从昆山一路推到合肥。78岁的他到现在还泡在研发中心，在一线盯着产品。欧盟对儿童用品有害物质管控不过50多种，他们却偏要扩大6倍还多。

这个世界只有一种真正的老，是岁数到了直接认命，把方向盘交给别人。正如他所说：“只有怀揣信仰，一起为梦想脚踏实地地奋斗，这个过程中你自然而然会成为一个富有的人。”

本文来自微信公众号 “金错刀”（ID：ijincuodao），作者：江源，36氪经授权发布。