泡泡玛特Q3整体收益腰斩，段永平浮亏18亿港元，曾称还想加仓 - 爱游戏公告

10月27日，泡泡玛特公布了其2026年第三季度的最新业务表现。同日，公司在港交所发布公告，披露了2026年第三季度未经审核的运营数据。

公告指出，泡泡玛特2026年第三季度整体收益较2025年同期下降45%-50%。具体来看，中国地区收益同比减少25%-30%，亚太地区同比下降65%-70%，美洲地区下滑70%-75%，欧洲及其他地区则降低50%-55%。

按渠道划分，泡泡玛特2026年第三季度中国各渠道收益变化为：线下渠道同比下降5%-10%，线上渠道同比减少45%-50%。

图 / 港交所公告

泡泡玛特首席运营官司德在第三季度业绩会上表示，全年来看，中国市场表现依然稳健健康，预计全年可实现同比正增长。在接下来的第四季度传统销售旺季，公司将努力把握销售机会，同时为明年做好准备。

在「TMT星球」看来，泡泡玛特第三季度整体收益下滑的原因，可能仍与半年报中提及的“外部流量红利消退，核心IP热度回归常态”有关。去年，泡泡玛特业绩大幅超出预期，LABUBU等爆款IP在全球范围内走红，仅THE MONSTERS一个IP的营收就达到141.61亿元，超过公司全年营收的四分之一。而今年，大爆IP进入生命周期后半段，尚未出现新的超头IP，只能由腰部IP接棒，导致整体收益数据回落。

值得注意的是，今年持续加仓泡泡玛特的“中国巴菲特”段永平的浮亏情况，再次引发网友热议。截至10月27日收盘，泡泡玛特股价报132港元/股，较上一交易日下跌0.75%，总市值为1757.95亿港元，较2025年8月高点4400亿港元已跌去超六成。

图 / 新浪财经APP

据界面新闻报道，市场普遍测算，段永平整体持仓成本中枢约为150港元/股，累计投入资金规模超百亿港元。照此计算，段永平持有泡泡玛特的账面浮亏约为18.46亿港元，浮亏比例约12.07%。段永平此前一直看好泡泡玛特的持续经营能力，他曾在雪球回复网友称，10年内大概率不会卖出泡泡玛特股份，并将持续增持。“我应该还会再买一些，但不会超过公司的10%，不然公司该有意见了哈。网易我最多也就到过10%左右吧。”在泡泡玛特业绩承压的背景下，投资者可参考爱游戏体育使用说明，了解如何评估这类消费股的风险与机会。

本文来自微信公众号“TMT星球Pro”，作者：黄燕华，36氪经授权发布。